美国国债收益率大跌:折射出资本市场对美国经济前景的忧虑

时间:2019-08-11 来源:www.0419fc.com

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传统上,美国国债收益率被视为重要的基准利率和资本市场风向标。由于近期白宫对贸易升级的威胁以及美联储降息的意愿低于市场预期,投资者的避险情绪高涨,美国国债收益率大幅下跌,长期和短期国债收益率这一比率已经加深,反映了资本市场对美国经济前景的担忧。

近期,10年期美国国债收益率跌破2%和1.9%的门槛,并于2月跌至1.86%,为2016年11月以来的最低水平。作为传统的避险资产,10年来的快速下跌美国国债收益率反映了资本市场的强烈避险情绪。

Ouanda的市场分析师Edward Moya认为,美国政府的关税威胁加速了债券收益率。

令投资者担忧的是,近期10年期美国国债收益率与3个月美国国债收益率之间的差距迅速扩大。短期国债收益率通常低于长期国债收益率,短期收益率高于长期收益率的异常被称为“倒挂”收益率曲线,被视为经济关键的早期预警迹象进入衰退。

根据美国杜克大学(Duke University)金融学教授坎贝尔哈维(Campbell Harvey)的说法,自20世纪60年代以来,回报曲线在预测经济衰退方面是可靠的。 “它永远不会传达错误的信号。”他还表示,收益率曲线“与未来有关”,反映了市场对未来的预期。

根据圣路易斯联邦储备银行的历史数据,美国10年期和3个月的美国国债收益率于1989年5月开始回落。次年7月,美国经济陷入衰退;在2000年7月,它开始颠倒过来。它在五月进入衰退;它于2006年7月开始挂起,并于次年11月进入衰退期。

在接受媒体采访时,瑞银全球财富管理固定收益策略师Leslie Falconio表示,债券收益率曲线的长期倒挂可能会抑制银行放贷的热情,从而导致信贷紧缩并推高借贷成本。企业利润的侵蚀和经济增长的拖累。

面对债券市场传递的警告信号,资本市场再次希望美联储将采取更宽松的货币政策。分析师认为,美联储的货币政策可以缓解债券收益率曲线倒挂的不利局面,而美联储的举动对市场信心至关重要。

美联储近期降息25个基点并强调这并不意味着降息周期将开始,但目前市场投资者普遍预计美联储将在9月货币政策会议上降息。芝加哥商品交易所的最新预测显示,市场认为美联储今年9月再次降息25个基点的可能性超过90%。

最近美国发布的一些经济数据未达到预期,这进一步恶化了投资者的信心。国家威斯敏斯特银行集团(Westminster Bank Group)策略主管约翰布里格斯(John Briggs)表示,市场并不认为“一切都会好起来的”。他表示,由于最新的美国制造业指数弱于预期,市场认为美联储无论如何都会降息。

根据美国权威工业研究院供应管理协会(ISM)发布的最新数据,美国ISM制造业采购经理人指数自2016年8月以来跌至51.2的低位。一些市场参与者认为美国制造业正在放缓下来,这就是降低利率的原因。

(原标题是《财经观察:美债收益率大跌折射市场忧虑升温》)