大富科技:射频收入高速增长 盈利能力或持续提升

时间:2019-09-14 来源:www.0419fc.com

2019年上半年,公司实现营业收入12.85亿元,同比增长42.40%;房屋净利润降至4125万元,比去年同期增长318.13%,略高于中位数预测,符合预期。非经常性损益为6.3876亿元,主要包括政府补助,理财收入以及资产减值准备的核销和转回。 2019Q2单季度营收6.96亿元,同比增长54.57%,比上一季度增长18.1%,收入持续改善。该公司的产品结构继续得到优化,主要受其主要业务RF产品收入增长的推动,同时受益于4G/5G的股息同时建设。射频产品毛利率从2018年的11.95%大幅上升至21.51%,较去年同期增长5.17%。主要受益于5G产品收入比例下降和收入规模增加,导致单一产品固定成本摊销减少。

多年来,公司一直是华为金牌的核心供应商。其产品实力和声誉是最好的。 5G介质波导滤波器即将投入生产;该公司在爱立信和诺基亚的供应份额也取得了突破。根据5G介质滤波器的批量生产预期,该公司2019/2020/2021的净利润预计为2.54/3.65/5.09亿,相当于PE为49.6/34.5/24.8倍,维持“买入”评级。

(文章来源:国信证券)

(编辑:DF515)

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